PG电子(PocketGames) 猪价7年新低，离历史最低只差3毛

春节以来国内生猪价钱阴跌不啻，猪肉创下七年新低。3月16，生猪现货价钱报10.29元/公斤，续创年内新低，年内跌幅已接近15%。

生猪期货主力合约价钱当日同步刷新历史最低点。狂放面前，猪价已跌破全行业现款全资本线，被觉得最具资本上风的行业自繁自养方式，也还是连续第五周赔本，本周赔本额扩大至跳动280元/头。由于存栏量高企、饲料资本高潮等身分，短期内猪价仍莫得止跌的迹象，刻下价钱距离历史最低值只差约3毛钱。

在此布景下，上市猪企本年前两个月的销售收入多量“量增价跌”，销售收入同比下滑。在耗尽复苏乏力、供给合手续迷漫的双重压力下，生猪衍生业正阅历自2018年非洲猪瘟后的最严峻查验。

跌破10元关隘，全行业深度赔本

“旺季不旺、淡季更淡”，这是刻下的生猪市集的特征。

投入3月以来，国内猪价延续了岁首以来的下降势头。据中国养猪网裸露，全外洋三元生猪价钱跌至10.29元/公斤关隘，较昨年同期的14.63元/公斤同比下降29.7%，环比2月同期下降16.75%。

这一价钱水平不仅击穿了行业公认的神志防地，更创下自2019年以来的七年新低。总结历史走势，近10年内的最低猪价出面前2018年二季度，约为9.92元/公斤，刻下猪价与历史最低点仅差3毛/公斤左右。

生猪期货市集相似惨淡，主力合约价钱近期合手续探底。3月16日，生猪期货LH2605合约收盘报10860元，跌3.14%，刷新了合约上市以来的历史最低记录，反应出市集对远期价钱的悲不雅预期。

刻下行业自繁自养方式的头均赔本已扩大至283元左右，且这一状况已合手续数周，况兼由于近期饲料价钱合手续高潮，衍生户赔本加重，行业将不行幸免投入“现款流合手续流失”的集体赔本阶段。

猪价合手续走低的背后，是供给迷漫与需求疲软的双重挤压。从供给端看，行业产能去化进度冉冉，能繁母猪存栏量仍处于高位。华狂放2025年12月末，世界能繁母猪存栏量高达3961万头，略超农业农村部设定的3900万头宽泛保有量上限。与此同期，坐褥成果的升迁进一步加重了供给压力，行业多量反应，刻下PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）等坐褥成果标的较非洲猪瘟前有较着升迁，这意味着即使母猪存栏量不变，本色的商品猪出栏量也在加多。

需求方面，春节事后，猪肉耗尽投入传统淡季，末端走货速率较着放缓。尽管宰杀企业尝试压价收购，但衍生端因赔本严重而出现一定惜售厚谊，市集全体呈现供需博弈神气。更令市集担忧的是，行为市集风向标的仔猪价钱近期也出现角落转弱迹象，标明衍生户补栏意愿正不才降，pg电子行业悲不雅厚谊正由商品端朝上游传导。

另外，豆粕与玉米两个主要饲料原料，价钱合手续上升，并创下2024年8月以来最高价，这对衍生户资本酿成的压力辞让冷漠。期货盘面来看，狂放16日收盘，豆粕主力价钱报3071元，年内累计涨11.31%；玉米主力合约价钱涨至2379左右，近半年高潮8.23%。

上市猪企“量增价减”，一季度功绩蒙上暗影

猪价的合手续低迷，奏凯反应在上市猪企的销售数据中。最新出炉的2026年1-2月销售简报显现，主要生猪衍生企业呈现“量增价减”时局，猪价下降导致销售收入多量出现下滑。

第一财经记者统计，有19家上市猪企裸露了1-2月销售简报，期内累计出栏生猪3043万头，同比增长9.9%。行业龙头牧原股份（002714.SZ）以1161.2万头的出栏量率先全行业，公司1月、2月销售收入鉴识达105.66亿元、64.05亿元，同比鉴识下降11.93%、23.98%，收入下滑的主要原因是商品猪销售均价大跌。

1月到2月，温氏股份（300498.SZ）、新但愿（000876.SZ）的出栏量鉴识达566万头和261万头。与牧原股份访佛的是，上述两家头部猪企的销售收入下滑。温氏股份2月销售收入达39.56亿元，同比环比鉴识下降15.58%、15.79%，收入水平创下2025年同期以来最低值。新但愿2月的销售收入降幅为7.42%。

3月以来生猪价钱跌破11元/公斤，面前直逼10元/公斤，月内价钱下降约9.3%。猪价阴跌不啻，也为上市猪企一季报蒙上一层暗影。

濒临合手续恶化的市集环境，战术层面发力维稳。华安证券研报指出，3月初，农业农村部勾搭国度发改委召集7家大型生猪衍生企业召开专题会议，提倡将进一步强化生猪产能调控，能繁母猪存栏量调控标的或将下调至3650万头左右，较刻下水平下降约7.9%。同期，会议还提倡建造备案制，进一步压实企业的产能调控拖累，激动行业从“内卷式”竞争中走出来。

预计后市猪价，一位私募基金讲求东谈主对第一财经示意，若产能调控标的得以严格落实，重复刻下行业深度赔本倒逼的被迫去产能，本轮猪价高潮周期的底部有望在2026年下半年夯实。

在他看来，短期内猪价仍难言乐不雅，生猪价钱仍有下降空间。这主若是由于刻下行业出栏均重仍处历史同期偏高位置，且更生仔猪数目同比加多对应本年上半年的出栏压力。

“去产能不是一蹴而就的，尤其是生猪衍生客不雅上存在10个月左右的育肥本事周期，重复刻下存栏量高企、饲料资本高潮、猪肉耗尽处于淡季以及二育受限等身分影响，短期生猪价钱仍有可能赓续走低。本轮赔本阶段中，大型上市猪企的动作需密切关怀，若后续企业出于保险现款流安全，主动裁汰出栏节律和领域，有望带动全行业产能出清PG电子(PocketGames)，激动猪价高潮。”上述基金东谈主士对记者说。